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1号站配资平台广发策略戴康:兼顾“即期业绩”与“市值下沉”

1号站平台网址-配资资讯摘要 【广发策略戴康:兼顾“即期业绩”与“市值下沉”】今日基金一季报披露完毕,据统计的基金一季报,我们着重以公募基金中的“主动偏股+灵活配置型基金”作为考察对象。

  数据口径。

  今日基金一季报披露完毕,据统计的基金一季报,我们着重以公募基金中的“主动偏股+灵活配置型基金”作为考察对象。

  基金持股市值已超过保险北上资金,Q1头部产品获“净申购”。

  截止21年Q1,三类重点基金的持股市值超过3.9万亿元,较去年末继续增长。市值扩张来自于Q1新发份额大幅提升。超过六成的存量老基金在Q1遭遇“净赎回”,而50亿以上规模的基金继续获得“净申购”。

  市场高波动下,基金产品与基金经理“头部效应”进一步增强

  Q1市场先扬后抑,高波动下“头部”产品与经理再获青睐。基金产品来看,截止21Q1存量超过百亿元的主动偏股型基金数量仅73只,排名前10%的基金产品占据了超过70%的基金规模。截止Q1,A股权益口径下“百亿基金经理”约119人,管理市场75%的市值规模。

  热门板块人气分化,具备即期业绩的赛道人气不减反增。

  白酒、半导体、医药等行业21Q1的绝对配置比例、超配比例都在进一步抬升,剔除股价涨跌因素的真实加仓幅度更大;电气设备的配置比例、超配比例显著下降。我们在3.29《微观结构恶化的成因与展望》中曾提示,在修正前后市场交易因子对“即期业绩”的重视程度提升。当前公募基金对部分有即期业绩支撑的优质赛道,短期共识难以撼动。

  配置创10年以来新高和新低的行业。

  21Q1仓位创2010年以来新高的板块有:酒店、旅游综合、化学纤维、医疗服务、饮料制造和半导体。21Q1仓位创2010年以来新低的板块有:中药、房地产开发、视听器材、计算机设备、船舶制造和专业零售。

  剔除行业指数上涨的股价影响,加仓银行、电子,减仓电气设备、非银。

  剔除行业指数上涨的影响后,银行、电子制造、生物制品、饮料制造Q1加仓最多,电源设备、保险、物流在Q1配置比例降幅较大。

  基金Q1“散点式”增配受益于全球经济修复、“即期业绩”确定性高的行业。百亿基金经理重仓股新增标的集中在1000亿以下市值。

  Q1获得增配的行业散点式分布在全球景气修复下、即期业绩改善确定性高的方向,主要集中在以下链条:“供需缺口”潜在扩张的顺周期(钢铁、化工、煤炭);“出口链”受益的可选消费(家具、纺服);“出行链”下的交互式服务业(酒店、旅游、航空);广谱经济修复下受益的银行。我们统计百亿基金经理21Q1重仓持股、较去年末市场基金重仓股整体的新增标的,主要集中在1000亿以下的中小市值、与部分次新股

  风险提示:

  基金季报仅披露十大重仓股,反映的信息不够全面;灵活配置型基金中股票的配置比例不确定。

(文章来源:戴康的策略世界)

(责任编辑:DF064)

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